重仓个股闪崩原因找到了 监管新规下配资收紧

3654  文章来源:每日经济新闻  图片来源:

最近资本大佬老张压力山大:连续出台的监管新规让他的市值管理资金面临断炊。

 

  本来年前老张和信托公司谈好了到期的信托计划准备发新替旧。但年后没多久信托公司告诉他以前1:2的信托配资不能做了,这意味着老张用于市值管理的资金被釜底抽薪。如果短期找不到新资金接盘,他重仓持有的股票有血崩的危险。

 

  信托产品介入二级市场很深

 

  统计发现,信托产品介入二级市场很深。

 

  恒生聚源数据显示,截至2017年三季报,A股市场中共有1362个信托计划出现在1119只股票的前十大流通股股东中。截至123日,上述1362个信托计划持有的股票市值约为3012.41亿元,占1119只股票总市值的2.43%

 

  从企业类型来看,上述1119A股公司中,有685家是民营企业,占比约61.22%;有59家是中外合资企业或其他外资企业;剩下的则是国企和集体企业。

 

  从上市公司的维度看,前十大流通股东中信托计划的个数最多的一家上市公司,有8个信托计划。从被信托计划持有的市值来看,持股市值最大约为56.3亿元。从十大流通股东中信托计划的持股比例来看,居首的信托计划持有上市公司流通股的比例为38.60%

 

  1362个信托计划中,有952个是集合资金信托计划,占比69.90%;有366个显示是单一资金信托计划,其余未显示具体信息。

 

  业内人士告诉中国证券报记者,这1362个信托计划中,有相当一部分是阳光私募,主要从事证券投资业务,受到监管的影响不大。今年多家信托公司收紧股票配资业务,主要针对的是有中间级变相突破杠杆比例的配资业务、单票配资业务。除了老张这种做上市公司市值管理配资类的集合信托,上市公司大股东增持、员工持股、杠杆收购等领域,杠杆比例较高的信托产品都面临着同样的境地。

 

  接盘侠难寻

 

  老张与三家信托公司共合作了四只产品,都是1:2配资,即自己出资1亿元劣后负责保底,信托配资2亿元。这四个产品都进入了一家上市公司前十大流通股,持有该公司股票市值4亿元左右。这些产品从表面看没有任何关系,但实际上,他已是该公司除大股东之外的最大股东了。

 

  老张操作的这单市值管理,尽管公司本身质地不错,但股价一直没有起色,他很着急,毕竟上亿资金成本压力不小,而且股票成交清淡,自己想出来也非常难。现在有个信托产品马上到期,要么找来新资金还本付息,要么从二级市场减出来还款保全本金。

 

  强监管环境下,用新信托产品续命的可能性基本没有了。老张正在积极寻找其他接盘侠。他找了多家公募基金,但从反馈的情况看,以前搞定个别基金经理就可以接盘的操作套路,在目前的环境下显然是不可能的了。

 

  老张最近在和一些专门做大宗交易的机构沟通,看能否度过这一难关。上海一家专门负责做大宗交易的机构老总告诉记者,大宗交易也越来越难做,多数股票成交量小,背后减持动机扑朔迷离,甚至陷阱多多,有时刚刚接盘过来居然会赶上连续跌停。所以,短期操作难度很大。

 

  民族证券首席投资顾问黄博表示,2016年下半年以来,资金通过券商、基金买入股票的配资比例被限制在11,但通过信托计划可以做到12甚至13的杠杆,因此大量资金通过信托通道进入二级市场。而在新的监管环境下,信托公司股票配资业务收紧,目前部分中小市值公司股东中信托计划面临到期无法接续的问题;与此同时,大股东高质押率的股票和流通股东中有大量资管产品、信托计划的股票高度重合,这也是去年12月下旬以来部分个股闪崩的原因。在目前的市场和监管环境下,此类品种闪崩的现象还会出现,投资者应保持警惕。

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